Что такое ликвидность в криптовалюте

Ликвидность — один из самых важных показателей здоровья и стабильности любого финансового инструмента. Относится это и криптовалютам. Этот индикатор отражает, насколько быстро и без значительных потерь в цене можно купить или продать актив. В условиях высокой ликвидности трейдеры и инвесторы могут легко входить и выходить из сделок, избегая резких скачков цен и снижая риски. 

На рынке криптовалюты, который отличается от традиционных финансовых систем своей волатильностью, ликвидность играет особенно важную роль. Она не только упрощает проведение торговых операций, но и служит индикатором надёжности и популярности актива. Понимание того, как измерить ликвидность и какие факторы на неё влияют, помогает принимать более взвешенные решения, будь то выбор актива для инвестиций или работа с поставщиками. 

Почему важна ликвидность в торговле криптовалютами

Ликвидность — это способность финансового инструмента, например, той же криптовалюты, быстро совершить сделку на рынке по справедливой цене, без значительных изменений в ее стоимости. Считают, что ликвидность высокая, когда сделку можно совершить в течение нескольких секунд, а отклонение от рыночной цены не превышает 0,1–0,5%. На высоколиквидном рынке всегда есть достаточное количество покупателей и продавцов криптовалюты, что позволяет проводить сделки оперативно и по справедливой стоимости. Это снижает риск резких колебаний цен при крупных ордерах, делая рынок более стабильным и предсказуемым. 

Ликвидность криптовалюты делает манипуляции ценами сложнее

Если рынок или отдельный его инструмент малоликвиден, то даже небольшая сделка может вызвать существенные изменения цены. Такая ситуация создает условия для манипуляций, когда крупные игроки могут искусственно разгонять или опускать стоимость актива, чтобы получить прибыль за счет других участников. Чем выше ликвидность криптовалюты, тем большие ресурсы нужны для манипуляции ценой, тем более сложной становится реализация такого рода атак, так как объем предложения и спроса удерживает цену в равновесии. 

Ликвидность обеспечивает стабильность цен и уменьшает волатильность

Можно сказать, что для ликвидных инструментов работает закон больших чисел, поскольку продавцов и покупателей много, и они плотно наполняют биржевой стакан своими предложениями. Большие торговые обороты стабилизируют цены на криптовалюту и повышают надежность сделок. На ликвидных рынках упрощают планирование торговых стратегий и анализ поведения рынка. Данные о ценах и объемах торгов на таких рынках более точные, что позволяет инвесторам и трейдерам полагаться на них при прогнозировании. Технические индикаторы и графики работают корректнее, поскольку в условиях высокой ликвидности цена на криптовалюту более точно отражает баланс спроса и предложения, а не отдельные крупные сделки. 

Ликвидность криптовалюты снижает издержки при торговле

Разницу между ценой покупки и продажи, называют спредом (от английского spread, что дословно можно перевести как «размах»). В условиях, когда на рынке много продавцов и покупателей, спред уменьшается, поскольку и продавцы, и покупатели хотят проводить свои сделки быстрее. Для этого они стараются выставлять свои предложения как можно ближе к рыночной равновесной цене, чтобы перебить своей ценой предложения других, а значит, быстрее провести свою сделку. В результате спред между ценой покупки и продажи криптовалюты уменьшается, и сами сделки становятся более выгодными для всех участников рынка. 

Как измерить ликвидность на криптовалютном рынке

Ликвидность измеряют с помощью нескольких показателей, которые отражают скорость выполнения сделок и устойчивость цены к объему торгов.

Торговый объем

Торговый объем — это один из наиболее доступных индикаторов ликвидности в криптовалюте. Он показывает, сколько единиц криптовалюты купили и продали за определенный период времени, обычно 24 часа. Значение объема измеряют в количестве монет, например, биткоинов, или в денежном эквиваленте, как правило, в долларах США. 

Высокий торговый объем (сотни тысяч долларов можно считать нижней границей) указывает на активную торговлю криптовалютой. Это значит, что на рынке присутствует достаточное количество покупателей и продавцов, готовых заключать сделки по текущей цене. Например, если суточный объем торгов по биткоину составляет 20 миллиардов долларов, это свидетельствует о высокой активности и ликвидности — покупатель сможет легко найти продавца, а продавец — покупателя. 

На практике торговый объем позволяет оценить способность рынка поглощать крупные ордера без существенного изменения цены. Если объем торгов низкий, даже относительно небольшая сделка может вызвать заметный сдвиг стоимости, потому что количество встречных заявок ограничено. Например, на рынке с объемом 100 тысяч долларов крупная продажа на 50 тысяч долларов может привести к снижению цены на 10% и более, тогда как на рынке с объемом 10 миллионов долларов такой ордер вызовет лишь незначительное отклонение. 

Важно учитывать, что торговый объем может быть искусственно завышен за счет так называемой «стирочной торговли» (wash trading), когда биржи или крупные участники совершают сделки сами с собой для создания иллюзии активности. Поэтому лучше ориентироваться не только на данные одного источника, а проверять объем торгов на нескольких биржах или использовать агрегаторы, например, CoinGecko или CoinMarketCap, которые показывают уточненные объемы. 

Торговый объем также стоит анализировать в сочетании с другими показателями, такими как спред и глубина стакана ордеров. Высокий объем может указывать на ликвидность только в том случае, если он сопровождается узким спредом и плотным стаканом ордеров. Если же объем высокий, но спред широкий, это может говорить о спекулятивной активности, а не о реальной ликвидности. 

Еще важно обратить внимание на распределение объема по времени. Ликвидные криптовалюты показывают стабильные объемы в течение суток, тогда как малоликвидные могут демонстрировать всплески активности, которые чередуются с длительными периодами застоя. Такие всплески часто связаны с новостями или манипуляциями и не отражают устойчивую ликвидность. 

Разница между ценой покупки и продажи криптовалюты

Если спред узкий, например, 0,01%, это означает, что рынок находится в состоянии высокой ликвидности, и сделки можно заключать с минимальными издержками. Узкий спред говорит о том, что между спросом и предложением практически нет разрыва, и цена остается устойчивой при небольших объемах торгов. Широкий спред, например, 1% и выше, указывает на низкую ликвидность — покупатели и продавцы находятся далеко друг от друга по цене, и выполнение сделки по рыночному ордеру приведет к значительным потерям. 

Спред важен при работе с криптовалютами, потому что он определяет скрытую стоимость сделок. Если он составляет 1%, то трейдер, который купил актив и сразу его продал, потеряет 1% от суммы сделки даже без учета комиссий биржи. На ликвидных рынках спреды минимальны, что делает сделки более выгодными как для продавцов, так и для покупателей. 

Спред также помогает оценить состояние рынка криптовалюты в реальном времени. Узкий спред указывает на высокий интерес к активу и наличие большого числа заявок на покупку и продажу. Широкий спред, напротив, может сигнализировать о низкой активности, высокой волатильности или нестабильности рынка. 

Важно учитывать, что спред может меняться в зависимости от ситуации на рынке. Во время резких колебаний цен на криптовалюту, например, при публикации новостей, спреды часто расширяются. Трейдеры снимают лимитные заявки, а новые заявки выставляют с большей осторожностью и по более высоким ценам. В спокойные периоды спреды, как правило, сужаются. 

Для оценки ликвидности по спреду анализируют его поведение на разных временных интервалах, включая периоды высокой и низкой активности. Если он остается стабильным в течение суток, это признак устойчивой ликвидности. Если же он резко меняется, возможно, рынок подвержен манипуляциям или недостаточно глубок. 

Глубина стакана ордеров

Глубина стакана ордеров — это суммарный объем заявок на покупку и продажу, расположенных в биржевом стакане на разных уровнях цен. Она показывает, сколько криптовалюты можно купить или продать по определенной цене, не вызывая значительных изменений стоимости. Чем больше объем заявок на покупку и продажу вблизи текущей рыночной цены, тем выше ликвидность. 

Стакан ордеров делится на две части: заявки на покупку (bid) и заявки на продажу (ask). Например, если по цене $10 000 стоит заявка на покупку 5 биткоинов, а по цене $10 010 — заявка на продажу 3 биткоинов, это отражает текущий баланс спроса и предложения. 

Глубина стакана показывает, насколько устойчивым будет рынок криптовалюты при исполнении крупной сделки. Если в стакане по ценам, близким к текущей рыночной, суммарный объем заявок составляет, например, 100 биткоинов, то сделка на 1 биткоин практически не сдвинет цену. Если же заявок в стакане мало, даже небольшой объем может привести к заметному изменению котировок. 

Обычно глубину стакана анализируют в определенном диапазоне цен, например, ±1% от текущей цены актива. Если в этом диапазоне находятся крупные заявки на покупку и продажу криптовалюты, рынок считают ликвидным, так как он готов поглотить большие объемы без серьезных колебаний стоимости. Если же в диапазоне мало заявок, крупные сделки будут исполняться по менее выгодным ценам из-за необходимости задействовать уровни цен дальше от рынка. 

Для измерения глубины стакана также рассчитывают так называемую кумулятивную глубину — суммарный объем заявок в указанном диапазоне цен. Например, если в диапазоне ±1% от текущей цены стоит 50 биткоинов на покупку и 60 на продажу, кумулятивная глубина стакана составляет 110 биткоинов. Этот показатель используется для оценки способности рынка поглощать крупные сделки без значительных сдвигов цены. 

Важно учитывать, что заявки в стакане не всегда отражают реальную ликвидность, так как часть из них могут отменить до исполнения. Кроме того, крупные участники рынка криптовалюты могут искусственно создавать или снимать заявки, чтобы временно изменить картину спроса и предложения. Поэтому глубину стакана часто анализируют в сочетании с фактическим объемом торгов, чтобы получить более полную картину ликвидности. 

Глубина стакана особенно важна для работы с крупными суммами криптовалюты, когда нужно рассчитать, насколько изменится цена при исполнении сделки определенного объема. Например, если в стакане стоит всего 10 биткоинов на уровне текущей цены, а нужно продать 50, часть сделки будет исполнена с потерями на менее выгодных ценах, которые придется принять, чтобы исполнить сделку. Потери при исполнении сделки в условиях недостаточной ликвидности называют проскальзыванием. 

Глубина рынка

Глубина рынка — это характеристика ликвидности, которая показывает, насколько устойчив рынок к исполнению крупных сделок без значительных изменений цены. Она отражает распределение и объемы заявок на покупку и продажу криптовалюты в стакане ордеров и позволяет оценить, как рынок справится с большими объемами торгов. 

Глубина рынка включает в себя два параметра: 

1. Количество заявок на покупку и продажу. Чем больше таких заявок на разных уровнях цен, тем устойчивее рынок. 

2. Плотность заявок вблизи текущей цены. Чем плотнее заявки сосредоточены рядом с текущими котировками, тем меньше риск сильного движения цены при крупной сделке. 

Для измерения глубины рынка часто используют кумулятивную глубину стакана в заданном диапазоне цен, например, ±1% от текущей цены. Этот расчет показывает, сколько активов может быть куплено или продано вблизи текущих котировок без значительных отклонений цены. 

Например, если текущая цена биткоина составляет $10 000, и в диапазоне от $9 900 до $10 100 суммарный объем заявок на покупку и продажу составляет 50 BTC, это будет кумулятивная глубина стакана в диапазоне ±1%. Эти данные используют для описания глубины рынка в заданных границах. 

Однако глубина рынка — это не только объем заявок. Она также учитывает: 

• Спред между ценами покупки и продажи криптовалюты. Узкий спред указывает на высокую ликвидность и минимальные издержки. 

• Изменчивость стакана. Если заявки быстро появляются и исчезают, это может сигнализировать о слабой устойчивости рынка к крупным сделкам. 

• Скорость восстановления стакана после крупных сделок. Глубокий рынок быстро поглощает изменения объемов и возвращается к равновесному состоянию. 

То есть глубина рынка криптовалюты — это не просто цифра, а комплексный показатель ликвидности, который оценивает способность рынка выдерживать крупные сделки с минимальными изменениями цены. Ее можно измерять с помощью кумулятивной глубины стакана в заданном диапазоне, но для полной картины важно учитывать распределение заявок, спред и динамику обновлений ордеров.

На что стоит обратить внимание при выборе поставщика ликвидности

Помимо указанных выше факторов следует также оценить технологическую надежность поставщика. Платформа должна поддерживать современные протоколы подключения, такие как FIX API или WebSocket, обеспечивать стабильное соединение и защищать данные с помощью шифрования SSL. Конечно же, сертификат для шифрования должен быть выпущен доверенным удостоверяющим центром. Сертификат от Let’s Encrypt или тем более самоподписанный должны вызывать вопросы и настороженность. Кроме того, стоит проверить, есть ли у поставщика резервные серверы и системы аварийного восстановления для защиты от сбоев. 

Отдельное внимание нужно уделить комиссии. Надежные поставщики предлагают прозрачные условия и заранее указывают все расходы, включая комиссии за исполнение ордеров, пополнение и вывод средств. Если поставщик скрывает дополнительные сборы или не публикует полную информацию о тарифах, это повод отказаться от сотрудничества. 

Наконец, важно изучить репутацию поставщика. Если у него есть история работы с крупными биржами и положительные отзывы клиентов, это подтверждает его надежность. Наличие лицензий и соответствие регуляторным требованиям также служат дополнительным показателем безопасности. 

Заключение

Ликвидность на рынках криптовалюты — это важный индикатор, который отражает устойчивость, надежность и экономическую эффективность. Высокая ликвидность снижает риски ценовых скачков, уменьшает издержки на спредах и позволяет быстро исполнять сделки даже при крупных объемах. Она делает рынок криптовалюты менее уязвимым к манипуляциям, упрощает анализ поведения цен и дает трейдерам возможность использовать более точные торговые стратегии. 

Измерение ликвидности с помощью торгового объема, спреда и глубины стакана ордеров позволяет объективно оценить состояние рынка. Эти показатели отражают то, насколько готов рынок справляться с крупными заявками без значительных изменений цены, и помогают выбрать надежные активы для инвестиций. 

При выборе поставщика ликвидности важно учитывать не только заявленные объемы и спреды, но и репутацию, технические возможности платформы, скорость исполнения ордеров, качество защиты данных и прозрачность комиссий. 

Понимание механизмов ликвидности в криптовалютах и инструментов ее анализа помогает принимать более взвешенные торговые решения и снижать риски в условиях волатильности рынка.\